德邦证券—有色金属行业铜系列报告（一）：铜材加工费触底回升，供应端出清在即，需求有望保持增长—250120

铜加工行业处于铜产业链中下游，2024年铜价维持高位震荡上涨，铜材产量呈现负增长，但加工费止跌回升。中小铜加工企业抗风险能力差，龙头企业的产量和市场集中度提高，有利于提升龙头企业盈利水平。未来政策支持和需求增长预期将有助于铜加工行业的健康发展。海亮股份作为行业龙头之一，有望受益于行业整合和需求增长。