【观点】大连重工逆周期增长与业务升级分析

大连重工2025年年报显示公司实现逆周期增长，营业收入155.17亿元同比增长8.66%，利润总额6.93亿元同比增长19.73%。经营现金流净额7.74亿元同比增长33.58%，高于净利润规模，显示盈利质量改善。

新能源设备收入48.15亿元同比增长21.47%，毛利率提升，得益于前期产能释放，成为业绩重要支撑。研发投入持续增加，国际市场拓展从设备供应商向综合服务商转型。

但新能源板块收入占比提升可能带来应收账款管理压力，需关注营运资金平衡。