油价承压叠加下游需求疲软，海利得成本端与市场面临双重考验

欧佩克增产导致原油供应压力加大，油价承压下行，成本端对海利得有利。但汽油裂解价差受新能源替代影响，芳烃调油需求低迷，PX和PTA虽维持低估值及去库状态，但需求端受中美关税问题、聚酯库存积压及开工率下滑拖累。下游聚酯行业因关税和订单疲软面临压力，短纤、瓶片等产品供需矛盾突出，市场整体受宏观及关税政策影响显著。