合肥城建2025中报：增收不增利 现金流承压

合肥城建发布2025年中报，呈现增收不增利态势。截至报告期末，营业总收入46.8亿元，同比上升245.64%；归母净利润1205.94万元，同比下降16.26%。单季度看，第二季度营业总收入27.05亿元，同比上升182.71%，归母净利润281.84万元，同比大幅下降96.17%。财务指标方面，毛利率11.05%（同比减54.24%），净利率2.91%（同比减9.13%）；销售费用、管理费用、财务费用总计3.37亿元，三费占营收比7.19%（同比减55.7%）。每股净资产8.07元（同比减1.93%），每股经营性现金流-1.13元（同比减73.77%），每股收益0.02元。财报解释营收增长因交付开发产品增加，营业成本增长因交付增加，财务费用增长因利息净支出增加，经营活动现金流减少导致现金及现金等价物净增加额下降77.67%。证券之星分析显示，公司去年ROIC 1.38%，资本回报率不强；净利率1.24%，产品附加值不高；近10年中位数ROIC 6.27%，中位投资回报较弱。偿债能力方面，现金资产健康，但货币资金/流动负债31.68%，近3年经营性现金流均值/流动负债-2.11%，有息资产负债率32.21%，近3年经营性现金流均值为负，存货/营收达291.99%，需关注现金流、债务、财务费用及存货状况。