天融信扭亏为盈！云计算业务爆发式增长，智算云成新增长引擎

天融信2024年营收28.20亿元同比下降9.73%，但归母净利润0.83亿元实现扭亏为盈。2025年Q1预计营收3.2-3.4亿元（降19%-24%），净亏损0.65-0.75亿元但同比收窄。毛利率显著提升，2024年增0.85%，2025Q1超10%。费用控制见效，研发费用降40.95%。网络安全业务受宏观环境影响收缩，但云计算业务增长10%成亮点，智算云平台等新产品发布，获Gartner认可，或成新增长点。机构维持买入评级，目标价8.55元，但提示需求和技术风险。