天融信扭亏后迎新挑战：Q1亏损收窄但营收承压，华为合作构筑智算新引擎

天融信2024年营收28.20亿元（-9.73%），归母净利润0.83亿元扭亏为盈，扣非净利润0.54亿元扭亏。2025年Q1预计归母净利润亏损0.65-0.75亿元（同比减亏22%），扣非亏损0.73-0.83亿元（同比减亏18%），营收3.3亿元（-22%）。网络安全产品受市场环境影响收入下滑，但云计算业务增长显著，智算一体机订单超2000万元。与华为深度合作推出昇腾智算一体机及鲲鹏信创产品矩阵，覆盖多行业国产化替代。分析师预计未来三年营收及利润稳步增长，维持“买入”评级。