天融信扭亏为盈背后：营收承压但毛利率提升，智算云新赛道能否破局？

天融信2024年营收28.20亿元同比下降9.73%，但归母净利润0.83亿元实现扭亏为盈；2025年Q1营收3.36亿元同比下降20.45%，净亏损6839万元但同比减亏23.43%。公司表示受宏观经济影响需求承压，订单减少拖累Q1业绩。通过提升毛利率（同比增0.85pct）、控费（期间费用降10.73%）修复盈利能力。同时进军智算云领域，发布一体机产品并形成销售收入，AI安全与智算云布局取得突破。分析师预测2025-2027年净利润稳步增长，维持“增持”评级。