天融信半年报：利润大幅减亏 智算云与信创业务增长

国元证券发布天融信研报，公司2025年上半年实现营业收入8.26亿元（同比降5.38%），归母净利润-6469.35万元（同比大幅减亏68.56%），扣非归母净利润-7657.77万元（同比减亏64.57%），毛利率上升4.1个百分点，三项费用总额同比降14.04%，第二季度营业收入4.91亿元（同比增8.72%）并扭亏为盈。智算云业务持续推进，上半年收入1.02亿元（占营收12.40%，同比增3.00%），产品迭代至智算云平台V2.0。重点行业快速增长，金融（19.52%）、运营商（25.31%）、能源（32.35%）、交通（60.78%）行业同比增长，能源和交通近三年持续增长。信创业务收入1.10亿元（占营收13.36%），国有企业占信创收入比重从2023年9.36%、2024年11.84%提升至2025年上半年19.92%。机构维持“买入”评级，调整2025-2027年营收预测至29.02、31.11、33.14亿元，归母净利润至1.61、2.24、3.04亿元，近90天11家机构评级中9家买入、2家增持，目标均价11.97。