【观点】天融信盈利承压，行业竞争加剧

报告分析了2026年网络安全行业全景及发展趋势，指出2025-2026年行业同质化竞争加剧、低价格内卷，头部厂商盈利端承压。

在重点企业分析中，天融信2025年前三季度面临营收下滑和亏损扩大的双重压力，毛利率63.62%领跑六家企业，但净利率为-19.64%，同比下降8.93个百分点，盈利能力承压明显。行业整体呈现高毛利、低净利的特征，市场需求预计将逐步回升。