【观点】天融信智算云与AI安全驱动增长分析

天融信2025年财报显示营收和利润显著增长，背后是收入质量的系统性提升，高毛利的网络安全产品与智算云软件加速壮大。智算云业务实现营业收入4.04亿元，同比增长57.95%，占总营收比重跃升至15.70%，成为第二增长极，驱动力来自大模型私有化部署与VMware替代。

AI安全方面，公司提前卡位，参编多项国家标准，推出多模态安全防护网关和AI安全托管服务，构建从模型训练到应用的全周期风险管控。智算云与AI安全的协同效应，是天融信区别于纯安全或算力厂商的根本优势，市场估值当前PS约3.6倍，存在折价。