关税阴云叠加库存高企 三力士或遭成本与需求双杀

特朗普政府对等关税政策反复导致橡胶出口订单下滑风险，叠加合成橡胶供应端压力增加（中国橡胶进口量同比增21%，顺丁橡胶产量环比增14.8%），而轮胎厂开工率连续四周下滑（半钢胎/全钢胎产能利用率分别降至74.4%和67.2%）。库存端顺丁橡胶厂内库存2.7万吨（环比增5.4%）、社会库存3.19万吨（周环比增1.08%）、港口丁二烯库存3.37万吨，供需失衡与高库存持续压制价格反弹空间，贸易商去库困难凸显需求疲软。