贸易战阴云笼罩全球经济，制造业景气度全线跌破荣枯线

4月美元延续回落趋势，市场对美元资产走弱预期持续。5月重点关注贸易战实际影响窗口期，全球制造业景气指数全线跌破荣枯线（中国49.0、美国48.7）。政治局会议首次将中美贸易定性为'国际贸易斗争'，预示冲突持续性。美联储5月议息会议在即，全球政策分化预期增强。策略建议调低风险配置至低配，维持波动率对冲。