濮耐股份海外突围+新材料爆发，分析师首评“增持”指明增长路径

濮耐股份2024年营收51.92亿元，同比下滑5.13%，归母净利润1.35亿元，同比降45.48%，主因国内需求低迷、行业竞争激烈及汇率波动。海外市场表现亮眼，国外营收占比升至28%，毛利率显著高于国内。美国工厂销售增长72%，塞尔维亚工厂逐步投产，或受益俄乌重建。活性氧化镁业务潜力大，已获格林美等客户认可，产能将扩至45万吨。分析师预计2025-2027年净利润年增超60%，首次覆盖给予“增持”评级。