江南化工2024年净利润大增15%！多业务板块协同发力，研发投入加码未来可期

江南化工2024年实现营收94.81亿元（+6.59%），归母净利润8.91亿元（+15.26%）。Q4单季营收27.82亿元（+14.91%），净利润1.41亿元（+93.40%）。业绩增长主因原材料硝酸铵价格同比下降17.4%，带动民爆产品及原材料销售业务增长。研发投入持续加码，研发费用率提升0.61个百分点。民爆产业通过产能优化、区域市场拓展及重大项目推进（如纳米比亚湖山项目）超额完成目标。2025年计划深化创新与区域整合。机构预测2025-2027年净利润将保持增长，给予“买入”评级。风险提示包括原材料涨价、需求波动等。