科大讯飞增收不增利陷财务困境 百亿坏账与研发高投入成双重压力

科大讯飞2024年营收增长18.79%至233.43亿元，但净利润同比下滑14.78%至5.60亿元，2025年第一季度更亏损1.93亿元，陷入增收不增利困境。财务压力显著：现金从2021年55.44亿元降至2025年Q1的28.2亿元，流动负债达153.89亿元，资产负债率维持54%以上高位。应收账款从2020年54.68亿元激增至2024年146.67亿元，2024年坏账损失9.77亿元，远超净利润。研发投入占比长期超16%，2024年研发费用38.92亿元，是净利润7倍。智慧教育业务增长但毛利率下滑，医疗、智慧城市受数据壁垒、财政支出等制约。技术商业化路径仍需突破。