【观点】科大讯飞软硬一体战略驱动现金流改善与业务转型分析

科大讯飞通过软硬一体战略，推动业务从政府项目向消费硬件和企业服务转移，2025年销售回款总额和经营性现金流均创历史新高，现金流显著改善。

业务结构变化使得回款更快、更可控，B端和C端收入占比提升，G端占比下降，海外市场收入快速增长验证了模式通用性。

短期利润亏损因研发和销售费用增加，为长期技术突破铺路，战略投入旨在增强未来竞争力。