【观点】分析AI产业链景气传导，科大讯飞处投入换增长关键期

本文分析了2026年上半年AI产业链业绩传导格局，指出产业红利正沿产业链有序落地。其中，上游算力硬件订单充足，景气度高企；中游大模型公司呈现研发高投入与盈利分化的特征。以科大讯飞为例，公司上半年营收同比增长6.52%，大模型API及MaaS平台服务收入增长约70%，显示业务增长动力。然而，公司同期归母净利润为-2.04亿元，主要因研发投入金额超30亿元，处于技术攻坚与商业化落地的投入阶段。