塔牌集团Q3业绩：净利微降扣非增长投资收益亮眼

2025年1-9月塔牌集团营收29.2亿元同比微降0.49%，归母净利润5.88亿元同比增54.23%；Q3单季营收8.6亿元同比降9.89%，归母净利润1.52亿元同比降1.6%，扣非归母净利润0.69亿元同比增12.1%。Q3水泥销量340万吨同环比均下滑，但吨毛利同比升4.5元（成本降幅大于售价降幅）。Q3投资收益和公允价值变动收益合计1.14亿元增厚业绩，费用率因收入下滑略有提升，现金流同比降26.7%，资产负债率持续下降至8.99%。机构维持优于大市评级。