黄金牛市下的冰火两重天：恒邦股份毛利率腰斩至0.71%，下游消费企业集体遇冷

2024年黄金产业链呈现上游矿企盈利大增、下游消费遇冷的分化态势。恒邦股份作为黄金冶炼企业，因外购原料成本涨幅超过收入增幅，黄金产品毛利率骤降至0.71%，且期末库存清零至零公斤。下游饰品企业如周大生因需求疲软连续四个季度营收下滑。基金等机构对黄金板块持仓持续减少，显示市场态度趋于谨慎。