【观点】恒邦股份2025年净利润增长，毛利率提升受益金价上涨

安泰科贵金属研究团队分析2025年国内十家代表性黄金矿企业绩，指出金价强势上行、自产金量增、高毛利产能释放及运营效率优化是主要驱动因素。

恒邦股份2025年营业收入798.30亿元，同比下降5.25%，但归母净利润7.25亿元，同比增长14.80%，毛利率提升至3.85%，实现连续两年稳步上行。公司通过优化冶炼加工结构、提升高毛利黄金产品占比，叠加金价上行红利，全年净利润实现稳步增长。