贵金属行业观察：黄金高位震荡逻辑强化；白银补涨预期升温

近两周贵金属市场分化，黄金价格上涨而白银表现偏弱。市场聚焦美国通胀、地缘冲突缓和与美联储政策博弈，贵金属价格维持高位震荡。长期来看，央行增储、美元信用压力及降息周期预期支撑金价。短期内，滞胀特征强化、美联储政策路径谨慎化以及地缘局势扰动暂缓但隐患未消。中国央行连续三个月增储黄金，保护主义趋势下，央行购金成为金价长期支撑。