地缘阴霾渐散：俄乌缓和态势下贵金属市场的演进之路

自2022年俄乌战争以来，俄罗斯受到多轮制裁，对全球贵金属市场造成较大影响。俄罗斯是稀贵金属的主要供应国，制裁导致全球黄金流动性收紧，伦敦LBMA库存持续下降，金价快速上涨。未来若俄乌战争结束，美国可能逐步放松对俄罗斯的制裁，重塑供应链并缓解供应紧张问题，抑制金价上涨。同时，多国央行为应对西方制裁，增加了黄金储备，特别是中国、印度、土耳其和波兰等新兴国家的大规模购金行为支撑了金价。未来俄罗斯与西方关系修复可能影响央行黄金储备需求。