净利润翻倍增长！但178亿应收账款成隐患，歌尔股份年报暗藏风险

歌尔股份2024年营收1009.54亿元，同比增长2.41%，归母净利润26.65亿元，同比大增144.93%，扣非净利润23.93亿元，增幅178.3%。单季度看，四季度营收313.08亿元，净利润3.2亿元，均实现显著增长。毛利率11.09%，净利率2.56%，虽同比提升但绝对值仍低。三费占比2.86%，同比下降，财务费用因利息收入及汇兑收益减少。现金流净额62亿元，同比降23.94%，主因应收账款增43.92%至178.81亿元。主营中智能硬件占比56.66%，精密零组件毛利率最高（21.51%）。行业方面，全球智能手机出货量增长6.1%，但可穿戴设备微降，AR/VR设备增长12%，AI眼镜激增210%。风险点包括应收账款高企（占利润670%）、货币资金/流动负债比仅80.75%，及宏观市场和技术人才流失风险。