歌尔股份业绩改善 多起收购增强竞争力

2025年上半年，歌尔股份实现营收375.5亿元，归母净利润14.2亿元，扣非归母净利润10.3亿元，毛利率13.5%，净利率3.7%，盈利能力持续改善。分产品看，智能硬件、智能声学整机、精密零组件收入分别为203.4亿元、83.2亿元、76.0亿元，其中智能声学整机收入下滑34.9%主因耳机新老产品过渡期，后续新品发布后有望重回增长。8月23日，公司子公司歌尔光学拟收购上海奥来100%股权，交易完成后将增强在光波导等领域的核心竞争力。2025年7月，公司拟斥资95亿元收购米亚精密和昌宏实业，以扩大精密结构件业务规模；8月，控股子公司拟借款支持收购Plessey，推动MicroLED技术发展。分析师上调公司2025-2027年归母净利润预测，维持“优于大市”评级。