内销需求见顶是核心矛盾，国内小家电市场增长乏力，公司短期缺乏明确催化剂。外销占比过低（约9%），关税降税政策利好实质有限。上半年营收持续下滑，盈利能力恶化，第二季度出现归母净亏损。下半年在更低基数下同比表现有望边际改善，但短期风险收益比有限，整体投资价值不高，市场已定价较公允。