九阳股份业绩四连降：内增长乏力外拓展受阻，研发创新遇瓶颈

九阳股份2024年营收88.49亿元同比下滑7.94%，归母净利润1.22亿元同比暴跌68.55%，连续四年营收、净利双降。传统小家电主业占比超98%，但营养煲、西式电器等品类营收下滑显著。研发费用连续三年下降，销售费用增长但营销效果不佳。线上销售增长但毛利率低于线下，线下销售大幅下滑。海外收入同比降27.97%，拖累整体业绩。公司尝试高端化战略及收购清洁电器业务失败，已收缩非核心业务聚焦智能厨电生态链。