九阳研发投入加码，小家电板块Q1利润承压

天风证券报告显示，2024年家电行业整体营收同比增长5%，归母净利润增长7%；25Q1营收/净利润同比增速达13%/25%，现金流改善显著。小家电板块中，九阳股份研发费用率同比环比双升，传统小家电如苏泊尔、小熊电器营收稳增，但板块整体净利润增速放缓。行业面临原材料价格波动、新品销售压力等风险。