九阳股份2025H1业绩：营收微降利润下滑30%

2025年8月29日九阳股份发布2025年H1业绩，H1实现营收39.9亿元（同比-9.1%），归母净利润1.2亿元（同比-30.0%），扣非净利润1.9亿元（同比-11.5%）；单Q2营收19.87亿元（同比14.4%），归母净利润0.21亿元（同比-53.2%），扣非归母净利润-0.81亿元（同比-6.22%）。分区域看，内销营收35.60亿元（同比0.16%），主要受益于厨房小家电行业“量减额增”趋势及中高端产品销售；外销营收4.27亿元（同比-48.70%），预计与客户订单下滑有关。分产品，食品加工机、营养煲、西式小家电、炊具营收分别为14.62亿（同比2.58%）、15.81亿（同比-14.20%）、7.29亿（同比-13.98%）、1.47亿（同比4.37%）。H1毛利率27.2%（同比+0.6pct），销售、管理、研发费用率分别为15.53%（+0.62pct）、3.98%（+0.21pct）、3.92%（-0.34pct），归母净利率3.08%（同比-0.92pct）。机构预计行业集中度提升，公司依托技术创新与全渠道布局盈利能力有望修复，维持“增持”评级。