【观点】现金流与利润背离，行业格局将加速重构

文章分析了2026年半年报季房地产行业的财务现象。核心观点指出，上市房企经营现金流普遍改善，但整体盈利持续走低，呈现分化特征。这种利润与现金流的背离，源于会计规则、行业周期和企业策略调整的共同作用。“8.28”楼市新政提升了预售门槛并推行现房销售，将改变房企的传统逻辑，未来行业竞争将加速向优质头部房企集中。专家建议，研究房企基本面需把回款质量、流动性安全、债务风险放在首位。