蔚蓝锂芯半年报业绩大增 锂电池业务快速发展

中国银河证券发布蔚蓝锂芯研究报告，公司2025年半年报显示，营收37.3亿元同比增21.6%，归母净利3.3亿元同比增99.1%，扣非净利3.6亿元同比增187%；Q2营收20.0亿元同环比增22.2%/15.7%，归母净利1.9亿元同环比增98%/35%，扣非2.1亿元同环比增175%/41%，毛利率和净利率均同比提升，符合预期。锂电池业务快速发展，25H1营收37亿元，预计H1电池出货3.1亿颗，Q2出货1.8亿颗环比增33%，国内外需求景气，公司开拓高端市场顺利，市占率提升，马来西亚工厂爬产助力全年销量或超7亿颗。产品价格Q2涨价落地，全年企稳回升，H1锂电池毛利率同比提升6.5pcts，Q2单支盈利环比增58%至约0.6元。LED业务营收8.6亿同比增15%，毛利率提升9.8pcts，BG蓝绿双峰芯片开始小批量试生产。金属物流业务营收基本持平，业绩贡献小幅增长。公司积极拓展BBU后备电源等新领域，创新电池产品今明两年或贡献营收利润，已研发出能量密度350Wh/kg的凝胶聚合物半固态电池，预计27年量产硫化物复合电解质产品。