北化股份硝化棉出口量价齐升 行业龙头地位持续巩固

2025年1-5月我国硝化棉出口金额3.27亿元，同比增长99%，单价3.37万元/吨，同比增长37%。5月单月出口金额0.78亿元，单价创3.66万元/吨新高。全球硝化棉产能从2023年26.1万吨降至2024年19.8万吨，降幅24%。国内衡水建民公司5月30日爆炸事故导致产能进一步收缩，北化股份市占率有望提升。北化股份2023年市占率国内50%、国际15%，2025年将优化产品结构提升盈利。风险提示包括贸易摩擦、替代品出现及安全生产问题。