北化股份受益弹药需求高增长，硝化棉业务迎发展机遇

瑞典国防部宣布向纳莫国防公司和莱茵金属丹尼尔弹药公司采购价值5.25亿美元的155毫米火炮弹药，为该国八十年代以来最大火炮订单；波兰计划2028年前将大口径炮弹产量提升39倍，日产量达1000枚。欧洲多国启动新一轮弹药备货周期，弹药产业链需求持续高增长。美国2025财年导弹和弹药预算申请达298亿美元，2022-2025年复合增长率13.65%，板块高景气度延续。我国弹药产业链公司2025年上半年已签订重大合同，下半年因实战化演训和地缘冲突储备需求，弹药需求有望长期维持高景气。北化股份作为硝化棉供应商，将受益于弹药产业链的低成本、精确制导、模块化发展趋势，新型号装备批产放量或推动业绩与估值双升。