华鑫证券首次覆盖大洋电机 给予买入评级

华鑫证券近期发布研究报告首次覆盖大洋电机并给予买入评级。公司是电机及驱动控制领先企业，拥有BHM和EVBG两大事业板块。上半年BHM事业部收入38.06亿元，同比增长10.28%，创同期新高，海外产能布局推进，包括提升墨西哥工厂产能、建设摩洛哥及美国印第安纳工厂，与越南工厂构成海外制造基地群。EVBG上半年新能源汽车动力总成系统收入7.25亿元，同比增长5.73%，上海、泰国、重庆工厂投产；起动机与发电机业务收入16.57亿元，同比增长5.92%，泰国工厂已投产，摩洛哥基地建设推进。公司前瞻布局机器人领域，2月设立人形机器人电机项目组并完成关节模组方案设计，7月参股机器人企业梅卡曼德深化合作。9月22日已向港交所递交H股发行上市申请，募资用于摩洛哥基地二期建设、研发、数字化升级及补充营运资金。盈利预测2025-2027年收入分别为133.92、152.69、177.75亿元，EPS分别为0.46、0.56、0.67，当前股价对应PE分别为25.6、20.9、17.5倍。