【观点】光大证券点评年报增长与战略成效

光大证券点评联化科技2025年年报，认为公司植保产品盈利能力回升，功能化学品放量进度好于预期，多线并进推动产能落地及新产品新技术储备。

公司海外收入结构优化，境外营收占比超六成，结合新设马来西亚子公司纳入合并报表，显示“一带一路”产能出海战略初见成效，具备可持续性。

研发投入持续增长，技术壁垒获行业权威认可，支撑医药板块创新药中间体/API占比超60%及新能源领域产品产业化。