【观点】草铵膦价格回升促盈利预测上调，维持增持

利尔化学发布2025年年报，业绩显著增长，营收90.08亿元，归母净利润4.79亿元，同比大增122.33%，主要驱动因素是产销量提升和降本增效。

进入2026年一季度，草铵膦价格出现回升，截至3月30日均价环比上涨3.9%，受出口退税取消等政策及行业景气回升推动。

公司作为草铵膦龙头，产能规模领先，精草铵膦项目投产和在建，有望受益于价格中枢抬升。研报据此上调盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为6.46、7.83、8.65亿元，维持“增持”评级。