【观点】农药板块多空对峙，利尔化学草铵膦磨底与汇兑拖累受关注

农药板块当前处于多空对峙格局，核心分歧在于外需结构改善和供给收缩能否传导至企业利润兑现。除草剂出口保持量额双升，海外百草枯产能退出与国内政策门槛提高，推动供给向国内集中，机构看好多重因素下植保行业进入上行周期。

但大宗原药仍承压，价格磨底和产能过剩风险未消，企业利润兑现取决于赛道选择、中间体自给能力与汇兑管理。利尔化学被提及受汇兑因素拖累显著，草铵膦产品仍处价格磨底阶段。后续可观察除草剂出口量价、海外收入及关键中间体毛利率能否同步修复。