【观点】拓维信息中期业绩“成色不足”，AI+鸿蒙光环面临现实考验

分析指出，拓维信息2026年上半年营收微增，但归母净利润下降，扣非净利亏损扩大，**主营业务实际未盈利**，利润主要依靠非经常性项目支撑。

具体业务表现分化：软件服务业务收入微增但毛利率大幅下滑，**智能计算业务收入同比骤降33%**，与AI基础设施投资火热的行业趋势不符，或动摇市场预期。

同时，公司多个募投项目延期，并新增供应链风险提示。

不过，**存货与合同负债同时大幅增长**，预示下半年或有业绩释放潜力，但项目推进不及预期可能导致存货减值风险。