【观点】国产算力链价值分化，拓维信息分销模式难享稀缺红利

AI智能体的兴起使算力需求从GPU向CPU转移，CPU重新获得定价权，国产算力链因此出现估值分化，形成芯片稀缺性与规模议价能力两条不同轨道。

拓维信息被归入渠道分销阵营，靠赚取分销流水为生，毛利偏薄，与掌握技术稀缺性的设计公司和吃整机毛利的集成商相比，其分销模式在本轮以稀缺性和交付能力为核心的利润再分配中处于相对劣势，难以充分受益于算力链的价值重估。