恩华药业2024年报：麻醉龙头增长稳健，创新药管线加速推进，Q4利润承压引关注

恩华药业2024年全年营收57.0亿元，同比增长13.0%，归母净利润11.4亿元，同比增长10.3%，扣非净利润11.4亿元，同比增长12.9%。核心麻醉类产品收入30.6亿元（+13.2%），神经类产品增长显著（+74.6%），研发投入达7.21亿元（+17.48%）。Q4单季归母净利润1.2亿元，同比下滑18.4%，主因资产减值及股权激励费用增加。创新药管线中，NH600001乳状注射液完成III期临床，预计年内提交NDA，多个项目处于临床阶段。分析师维持“买入”评级，但提示产品销售及研发风险。