恩华药业上半年净利润增11.4% 麻醉新品成增长引擎

恩华药业2025年上半年实现营业收入30.1亿元，同比增长8.9%，归母净利润7亿元，同比增长11.4%，扣非净利润同比增10.3%。麻醉类新品收入增长显著，其中“羟瑞舒阿”组合推动麻醉线收入达16.3亿元，同比增长7.3%，高毛利产品提升麻醉业务毛利率。依托咪酯区域集采政策落地，风险释放，公司自主研发的NH600001新药有望替代现有产品。研发投入增长24%，17项在研创新药中1项完成Ⅲ期临床，仿制药及一致性评价项目推进顺利。分析师预计2025-2027年净利润分别为13.3、15.2、17.5亿元，维持“买入”评级。