【观点】恩华药业业绩分析与增长展望

分析指出，恩华药业2025年收入平稳增长但利润下滑，主要由于研发和销售费用增加。2026年第一季度业绩符合市场预期，实现稳健开局，神经类业务同比高速增长67.5%，成为新引擎。

研发投入持续加码，创新管线如NH600001有望2026年获批，是重要业绩催化剂。

基于业务分化和增长展望，报告调整盈利预测并维持‘增持’评级。