【观点】方正证券研报分析互联网传媒板块年报，建议关注新华都等标的

报告基于2025年年报，分析互联网传媒板块在AI趋势下的分化，将板块内标的大致分为四个阵列：1）业绩优秀但业务逻辑被AI明显冲击；2）逻辑清晰但业绩被明显吞噬；3）看不清AI将带来哪些确定性受益；4）确定性受益的部位或逻辑线。

选股逻辑为首选第4类标的，相对期待第2类标的，规避第1类标的，精选第3类标的中的个股。建议关注的股票包括新华都等。