浙富控股业务多领域景气提升 获买入评级

公司是中国三大水电设备制造商之一、最大民营清洁能源装备制造企业及国内最大危废环保处理上市企业，“华龙一号”核反应堆控制棒驱动机构及四代核电快堆核主泵供应商。2024年研发费用9.4亿元（2019年0.5亿元），水电设备可制造700—800m水头水轮机、高功率抽蓄机组等，核电设备业务已承接交付国内外17座“华龙一号”核电机组控制棒驱动机构合同。抽蓄和核电行业景气度持续提升，2022年全国新核准抽蓄电站48座（总装机6890万千瓦，超之前50年投产总规模），截至2024年底核准在建抽蓄电站规模2亿千瓦；全球核电复苏，《三倍核能宣言》支持下核能投资需达1500亿美元（2023年为650亿美元）。2025年6月25日，8部门联合启动全国非法倾倒处置固体废物专项整治行动（计划3年），危废产生量2022—2024年CAGR为14.0%，行业集中度提升（2022和2023年危废经营许可证单位分别为0.6、0.36万家）。第二大股东在金昌开拓，浙江工企2025年3月与金昌市政府达成铂族金属精深加工合作意向，甘肃叶林位于金昌且伴生近20种有价元素，利于原材料供应。抽蓄、核电及雅下工程建设景气度有望进一步提升，盈利预测2025—2027年营业收入分别为216.1/223.7/232.0亿元，归母净利润分别为12.7/15.9/20.1亿元（三年CAGR 25.7%），获“买入”评级。