陕天然气业绩稳健增长，行业地位稳固

陕天然气是陕西国资委控股的天然气全产业链企业，主营长输管道和城市燃气业务，近年营收稳定增长，2023年毛利率13.46%、净利率7.47%，分红率持续超70%。陕西省天然气消费量增速显著，2024年管道里程达7600公里全国第二，城燃业务收入5年增长80%。股东拟注入20亿方管输资产，预计增厚利润3亿。券商预测2025年净利润8.99亿，目标价9.7元，首次覆盖给予'买入'评级。