【观点】美邦服饰2025年业绩持续下滑，创始人回归难挽颓势

美邦服饰2025年年报显示营收同比下降33.86%至4.50亿元，归母净利润亏损2.49亿元，亏损幅度较上年扩大。资产负债率攀升至88.71%的历史高位，经营活动现金流为负，主营业务“造血”功能停滞。创始人周成建回归后推行“万馆计划”和直播电商改革，但门店扩张未带来营收回暖，直营、加盟及线上渠道收入均大幅下滑，陷入“越开越亏”怪圈。

分析指出，公司自2015年以来累计亏损超43亿元，品牌力、产品力和组织力积重难返，单靠情怀和局部渠道修补难以逆转颓势。