华明装备年报增收不增利：超预期增长背后暗藏三大隐患

华明装备2024年年报显示营收23.22亿元，同比增18.41%，净利润6.14亿元，同比增13.25%，但低于分析师预期的6.52亿元。毛利率下滑6%至48.8%，净利率降4.95%至26.69%，三费占比降12.97%。经营现金流大增43%，投资现金流因购建固定资产骤降982%。应收账款占净利润82.48%，低于预期。行业方面，分接开关行业高壁垒支撑公司主导地位，但短期借款激增近100%带来财务压力。