海外扩张与特高压突破助力增长 华明装备获买入评级

华明装备2024年营收23.22亿元，净利润6.14亿元，同比增长13.25%；2025年Q1净利润增长35%。海外布局扩展至印尼、新加坡、中东及北美，特高压换流变分接开关实现国产化并正式投运。天风证券给予买入评级，预计2025-2027年净利润分别为7.2、8.1、9.1亿元，对应PE为19-15倍。