华明装备业绩稳增，特高压国产化突破助力海外拓张

华明装备2024年营收23.22亿元，同比增长18.41%，净利润6.14亿元，同比增长13.25%。分业务看，电力设备收入18.11亿元（+11.47%），毛利率微增；数控设备收入1.75亿元（+8.13%），毛利率下降3.97个百分点；电力工程收入2.87亿元（+144.26%）。2025年Q1营收5.1亿元，净利润1.71亿元，毛利率回升至55.21%。公司加速海外布局（印尼工厂、中东市场拓展），特高压分接开关成功国产化投运，分析师上调评级至“买入”。