华明装备上半年净利润增17% 海外业务增长显著

华明装备2025年上半年实现营收11.21亿元，归母净利润3.68亿元，同比增17.17%。核心电力设备业务收入增长15.29%，海外收入占比超30%，同比增45.21%，国际业务毛利率稳定。电力工程收入下降因项目未达结算进度，但现金流波动属结构变化正常范畴。海外布局印尼工厂已投产，数控设备业务转向海外市场，特高压产品挂网运行稳定。公司维持三年扣非净利润目标，分红政策符合承诺但下半年无强制要求。