【机构】摩根大通维持华明装备增持评级

摩根大通发布研究报告，对华明装备给予‘增持’评级，并维持其2026年12月目标价33元不变。报告指出，华明装备是中国变压器分接开关领域的绝对龙头，市场份额超60%，毛利率超50%，增长确定性较强。

预测‘十五五’期间公司净利润复合增长率约20%，2026年预期市盈率32.5倍，但由于约三分之一收入依赖表现平淡的中国工业需求，股价上行弹性相对较弱。